债务的雪球越滚越大，美国政府的政策底线，也逐渐暴露在了危机之中。近期，美财政部公布的最新数据显示，美联邦债务总额已经突破了40万亿。虽然短期内崩肯定不至于，但市场的担忧情绪正在逐渐加重。

首先，现在债务的增长速度，已经呈现出了失控的态势。对现在的美国政府来说，新增一万亿债务，只需要不到5个月的时间。而这，还是在特朗普不断缩减政府开支的情况下。无论是拜登还是特朗普，他们为了制造政绩，服务于眼前的政治利益，根本不管身后的洪水滔天。只要债务问题，不在他们任期内崩盘就行。许多政策的落地，都需要资金，政府预算有限，只能通过不断举债，最终陷入了一个死循环。债务越来越多，但政府的财政收入并未明显见长。结果就是，能还得起利息就不错了，想要平了这40万亿的债务，难如登天。友情链接

 

其次，美国政府的干预意愿，正变得越发强烈。美债突破40万亿的消息公布后，长期美债收益率便应声上涨，美财政部随即宣布，扩大回购规模至少一倍，而且后续还要视情况更进一步。这样的操作，以往仅仅出现在财政盈余的时候，政府出面平债。而现在这番操作，显然是在干预长期国债的收益率，想要将其压低，降低市场的恐慌情绪。友情链接

不过贝森特的这番操作，并未起到显著效果，长期国债收益率最终还是反弹。因为美国政府越是干预，市场只会越恐慌。更让人意想不到的是，当被问及是否还有其他政策工具应对当前债市情况时，特朗普竟然脱口而出，美国有美军这张王牌。具体怎么用，特朗普没说，但市场听到他的表态，显然只会更加恐慌。

 

美军下场能怎么解决债务问题，无非是武力威慑债主不要抛美债，甚至是增持美债。以前大家买美债，是看重其流通性和风险低，也就是金融属性。但在美军威逼下持有美债，性质将完全不同。

但坦率地来说，距离美国政府走到这一步，还是比较遥远的。特朗普当下面临的问题，不是美债会爆雷，而是美联储的利率策略，可能会严重打击共和党的中期选情。友情链接

今年7月份，特朗普在接受采访时曾直言，希望美联储能够降低利率，保持不变也能接受，至少不要加息。但日前美联储的风声，和特朗普的期望显然背道而驰了。

 

据环球网报道，当地时间8月28日，新上任的美联储主席沃什发表公开讲话，强调2%的通胀目标是必须实现的目标。近期好于预期的PCE和CPI数据，还不足以说明通胀形势已经明显改善，如果最终回落不如预期，美联储还有工作要做。

作为美联储主席，沃什的措辞自然需要十分谨慎，毕竟他的每一句话，都会被市场反复解读，并作为判断美联储接下来利率策略的依据。这次表态，显然也是在试探外界的反应。从他的话来看，美联储仍然将降通胀放在首位，市场普遍认为，9月加息的概率大大增加。年内利率策略不变，似乎不太现实了。友情链接

 

如果美联储真的加息，那么对特朗普和共和党的打击将是致命的。一方面，从短期来看，加息虽然能够抑制通胀，但民众所要负担的利息增加，企业的融资成本增加，这会直接打击经济活力。而这笔账，最终都会算到特朗普头上，而不是美联储。毕竟通胀问题，确实与特朗普有着直接关联。友情链接

当前通胀形势不容乐观的主要原因之一，便是美伊冲突引发全球油价上涨。就算现在谈妥，市场传导也需要时间，而中期选举只剩两个多月，美联储如果在这之前选择加息，毫无疑问将冲击共和党的选情。

 

另一方面，从长期来看。美联储变得更加鹰派，进入加息节奏的话，美国联邦政府的债务负担会进一步加重。虽然单次上调的利率不多，但架不住庞大的债务基数。如今美国联邦政府每年单单支付的美债利息，就已经超过了军费。

对于美国这套金融游戏的风险，中方早有预料，也早就做了准备。过去十多年的时间里，中方一直在有序地减持美债、增持黄金。如果最终美国政府的借贷游戏玩不下去了，中方也能最大程度地减少损失。